Мсфо (ifrs) 13

Как проводится оценка справедливой стоимости?

Прежде всего, речь идет о том, как провести оценку. В процессе этого мероприятия необходимо учитывать доступны ли рыночные данные или нет. Поскольку справедливой стоимостью является не мнимая, а реальная цена актива или обязательств, проводить оценку необходимо с учетом информации по доступным или недоступным наблюдаемым рыночным договорам. Целью становится совершение сделки в сложившихся условиях на соответствующий день оценки. Оцениваться могут как отдельные объекты, так и их группы, а также бизнес в целом. Точная единица учета устанавливается по стандартам МСФО.

Если же предметом сделки становится такой актив или обязательство, по которому невозможно получить рыночные данные, цена определяется путем сопоставления релевантных значений. При этом расчеты должны максимально исключить ложные ненаблюдаемые сведения

Намерения предприятия удержать актив в собственности или каким-либо образом исполнить обязательства во внимание приниматься не могут. Применение норм МСФО 13 распространяется в основном на активы предприятия и обязательства (кроме исключений), а также собственные долевые инструменты, то есть акции, доли уставного капитала и т.д

Выбор подхода для оценки справедливой стоимости

Пример 4
Выбор подхода для оценки основных средств
Компания проводит ежегодный тест на обесценение основных средств. Оборудование, которое компания тестирует, было приобретено у внешнего поставщика, но впоследствии было перенастроено для использования в производственных целях. Перенастройка не привела к существенным изменениям в технических характеристиках оборудования, и оборудование может быть легко возвращено в первоначальное состояние.Анализ
При выборе методов оценки компания делает вывод, что имеет достаточно данных для оценки оборудования затратным подходом. Кроме того, компания решает применить рыночный подход, так как оборудование может быть легко возвращено в первоначальное состояние. Компания не может применить доходный подход, так как оборудование не генерирует отдельно идентифицируемые потоки денежных средств.Затратный подход определяет стоимость замещения аналогичного оборудования в данной отрасли с учетом физического, функционального и экономического износа. Справедливая стоимость оборудования при затратном подходе составила 520 тыс. руб.Рыночный подход определяет стоимость оборудования с использованием рыночных цен на аналогичное оборудование и с поправкой на разницу в настройках оборудования. Справедливая стоимость отражает цену, которую компания может получить за оборудование в его текущем состоянии и местонахождении (установлено и настроено для использования), тем самым включая в расчет установку и транспортные расходы. Справедливая стоимость оборудования при рыночном подходе соста­вила 480 тыс. руб.Вывод
По результатам сравнения двух подходов компания решила, что справедливая стоимость, полученная при применении рыночного подхода, более правильная, так как основные допущения данного подхода основывались на рыночных данных (например, ценах на аналогичное оборудование), требовали меньше субъективных оценок, а также включали в себя глубокий анализ сопоставимого оборудования. Компания определила, что справедливая стоимость оцениваемого оборудования соста­вила 480 тыс. руб.

Пример 5
Выбор подхода для оценки нематериальных активов
Компания проводит ежегодный тест на обесценение группы нематериальных активов. В данную группу включено программное обеспечение, которое было специально разработано для компании внешним поставщиком.Анализ
При выборе методов оценки компания решила, что имеет достаточно данных для оценки программного обеспечения доходным и затратным подходами. Рыночный подход применить нельзя, так как программное обеспечение было разработано специально для компании и на рынке не существует сопоставимых аналогов.Доходный подход определяет стоимость оцениваемого актива методом дисконтирования будущих денежных потоков. Денежные потоки, участвующие в расчете, представляют собой будущие доходы, которые компания ожидает получить от использования программного обеспечения в течение срока его службы. Справедливая стоимость программного обеспечения при доходном подходе составила 150 тыс. руб.Затратный подход определяет стоимость замещения (воссоздания) аналогичного программного обеспечения в данной отрасли с учетом физического, функционального и экономического износа. Справедливая стоимость программного обеспечения при затратном подходе составила 100 тыс. руб.Вывод
Несмотря на то что для определения справедливой стоимости программного обеспечения были выбраны затратный и доходный подходы, компания решила, что затратный подход не соответствует требованиям МСФО (IFRS) 13, согласно которому оценки и предположения, используемые компанией в своих расчетах, должны быть доступны любому участнику рынка при определении цены актива или обязательства. Так как программное обеспечение было разработано специально для компании и содержит в себе уникальные функции и свойства, участник рынка не сможет самостоятельно определить стоимость замещения аналогичного актива. Поэтому компания решила, что справедливую стоимость программного обеспечения следует определять на основе доходного подхода. И значит, она составит 150 тыс. руб.

Применение стандарта к финансовым активам и финансовым обязательствам с компенсирующими позициями.

МСФО (IFRS) 13 требует от компании проведения рыночных оценок, а не оценок на основе данных самой компании. Однако есть исключение из этого правила:

Если компания управляет группой финансовых активов и финансовых обязательств на основании их ЧИСТОЙ подверженности (‘net exposure’) рыночным или кредитным рискам, предприятие может оценивать справедливую стоимость этой группы на чистой основе, а именно:

• Цена, которая будет получена от продажи чистой длинной позиции (актива) для конкретного риска, или
• Цена, которая будет уплачена за передачу чистой короткой позиции (обязательства) для конкретного риска.

Это произвольный вариант оценки, и компания не обязательно должна следовать ему. Чтобы применить это исключение, компания должна выполнить следующие условия:

• Она должна управлять группой финансовых активов / обязательств на основе их чистой подверженности рыночному / кредитному риску в соответствии с документированной стратегией управления рисками или инвестиционной стратегией,
• Она предоставляет информацию о группе финансовых активов / обязательств ключевому управленческому персоналу,
• Она оценивает эти финансовые активы и обязательства по справедливой стоимости в отчете о финансовом положении в конце каждого отчетного периода (но не по амортизированной стоимости и не на какой-либо другой основе оценке).

Иллюстрация методов оценки МСФО (IFRS) 13.

Проиллюстрируем все вышесказанное на приведенном примере автомобиля.

Предположим сначала, что в настоящий момент машина используется наилучшим и наиболее эффективным образом, поэтому мы не должны принимать во внимание другие альтернативы. И давайте предположим, что машина может генерировать денежные потоки как самостоятельный актив, поэтому, мы можем также применить доходный подход и затратный подход

И давайте предположим, что машина может генерировать денежные потоки как самостоятельный актив, поэтому, мы можем также применить доходный подход и затратный подход.

Поскольку автомобиль был значительно модифицирован, было бы не разумно применять рыночный подход.

Опять же, это вопрос суждений, потому что если модификации автомобиля незначительны, то вы можете применить рыночный подход с учетом корректировок стоимости актива.

Давайте предположим, что сначала вы хотите применить доходный подход.

Вы перечисляете все предполагаемые доходы от машины, а также все предполагаемые расходы на поддержание автомобиля в рабочем состоянии, и дисконтируете эти потоки до текущей (приведенной) стоимости — вы получили итоговую справедливую стоимость в размере 75 000 д.е.

Тогда вы хотите также применить затратный подход

Вы должны принять во внимание многие факторы, такие как текущее состояние автомобиля, физический износ, текущая стоимость обслуживания и вы получите стоимость в размере 65 000 д.е

Какую справедливую стоимость следует выбрать?

Опять же, снова используйте свое суждение.

Затратный подход можно считать более показательным и обоснованным, поскольку он требует меньше суждений и исходные данные менее субъективны, чем при доходном подходе.

При доходном подходе, вы определили приток денежных средств на основе прогнозов, которые также в значительной степени неопределенны (как правило).

С другой стороны, для затратного подхода, вы, вероятно, использовали текущие цены реализации идентичных машин от поставщиков или производителей, поэтому эти исходные данные менее субъективны.

Таким образом, в данном примере можно сделать заключение, что справедливой стоимостью будет сумма в 65 000 д.е., определенная в соответствии с затратным подходом.

Иерархия справедливой стоимости

С целью сопоставимости оценок справедливой стоимости и раскрытия соответствующей информации МСФО (IFRS) 13 устанавливает иерархию справедливой стоимости, которая делит исходные данные, на которых базируется оценка, на три уровня:

• уровень 1 — это котируемые цены (некорректируемые) на активных рынках для идентичных активов или обязательств, к которым компания может получить доступ на дату оценки;
• уровень 2 — это исходные данные, не являющиеся котируемыми ценами, включенными в уровень 1, и прямо или косвенно являющиеся наблюдаемыми для актива или обязательства;
• уровень 3 — это ненаблюдаемые исходные данные для актива или обязательства.

Исходные данные уровня 1 дают наиболее надежное доказательство справедливой стоимости и должны использоваться для ее оценки без корректировки, за исключением случаев:

• когда компания владеет большим количеством аналогичных (но не идентичных) активов или обязательств (например, долговых ценных бумаг), оцениваемых по справедливой стоимости, и котируемая цена на активном рынке существует, но не является доступной для каждого из этих активов или обязательств по отдельности. В этом случае можно измерить справедливую стоимость, используя альтернативный метод оценки, который не основывается исключительно на котируемых ценах, например матричное ценообразование. Однако использование альтернативного метода оценки приводит к получению оценки справедливой стоимости, которая относится к более низкому уровню иерархии;
• когда котируемая цена на активном рынке не представляет собой справедливую стоимость на дату оценки. Например, существенные события (такие, как сделки на рынке «от принципала к принципалу», брокерские торги или объявления) происходят после закрытия рынка, но до даты оценки. В этом случае нужно установить и последовательно применять политику идентификации таких событий. Если котируемая цена корректируется с учетом новой информации, такая корректировка приводит к получению оценки, относящейся к более низкому уровню иерархии;
• когда при оценке справедливой стоимости обязательства или собственного долевого инструмента с использованием котируемой цены на идентичную единицу, которая продается как актив на активном рынке, такая цена должна корректироваться с учетом факторов, специфических для единицы или актива. Если корректировка котируемой цены актива не требуется, результатом станет получение оценки справедливой стоимости, относимой к уровню 1. Однако любая корректировка котируемой цены актива приводит к получению оценки более низкого уровня иерархии.

Исходные данные уровня 2 включают:

1. котируемые цены на аналогичные активы или обязательства на активных рынках;
2. котируемые цены на идентичные или аналогичные активы или обязательства на рынках, которые не являются активными;
3. исходные данные, за исключением котируемых цен, которые являются наблюдаемыми для актива или обязательства, например наблюдаемые ставки вознаграждения и кривые доходности, подразумеваемая волатильность, кредитные спрэды;
4. подтверждаемые рынком исходные данные.

В качестве примера в Приложении В Стандарта приводятся следующие активы и обязательства: процентный своп с фиксированными поступлениями и переменными платежами, основанный на курсе своп LIBOR; процентный своп с фиксированными поступлениями и переменными платежами, основанный на кривой доходности, выраженной в иностранной валюте; процентный своп с фиксированными поступлениями и переменными платежами, основанный на базисной ставке определенного банка; лицензионное соглашение; удерживаемые и используемые здания и т.п.

В качестве примера относимых к уровню 3 в иерархии справедливой стоимости приводятся следующие активы и обязательства: долгосрочный валютный своп, процентный своп, обязательство по выводу объектов из эксплуатации, принятое при объединении бизнеса, и т.п.

Применение стандарта к финансовым обязательствам и собственным долевым инструментам.

Оценка справедливой стоимости финансового или нефинансового обязательства или собственного долевого инструмента компании предполагает, что этот актив или инструмент передается участнику рынка на дату проведения оценки, без погашения или аннулирования.

Компания определяет справедливую стоимость обязательства или долевого инструмента, опираясь на рыночную цену идентичного инструмента, если таковая имеется.

Если рыночные котировки цены идентичного инструмента недоступны, то оценка справедливой стоимости зависит от того, удерживается (учитывается) ли обязательство или долевой инструмент другой стороной как актив или нет:

• если обязательство или долевой инструмент учитывается другой стороной в качестве актива, то:
  • если на активном рынке есть котируемая цена на идентичный инструмент, принадлежащий другой стороне, то используется она (возможны корректировки для факторов, специфичных для актива, но не для обязательства / долевого инструмента);
  •  если на активном рынке нет котируемой цены для идентичного инструмента, принадлежащего другой стороне, то используются другие методы оценки.
• если обязательство или долевой инструмент не учитывается другой стороной в качестве актива, то используется метод оценки, применимый с точки зрения участника рынка;

Это запутанный алгоритм можно проиллюстрировать следующей упрощенной схемой:

Риск невыполнения обязательств.

Справедливая стоимость обязательства отражает влияние риска невыполнения обязательств (от англ. ‘non-performance risk’). Т.е. это риск того, что компания не выполнит свое обязательство.

Риск невыполнения обязательств включает в себя собственный кредитный риск, но не ограничивается им.

Например, риск невыполнения обязательств может быть отражен в разных процентных ставках для разных заемщиков из-за их разного кредитного рейтинга. В результате они должны будут дисконтировать одно и то же обязательство разной ставкой дисконтирования, поэтому приведенная стоимость обязательства будет отличаться.

Ограничения на передачу обязательства или долевого инструмента.

Компания не должен включать отдельный исходный параметр или корректировку других исходных данных, связанных с потенциальным ограничением, предотвращающим передачу обязательства или долевого инструмента кому-либо другому.

Погашение по требованию.

Справедливая стоимость обязательства с погашением по требованию (‘demand feature’) не должна быть меньше суммы, подлежащей уплате по требованию, дисконтированной с первой даты, когда может быть востребована оплата.

Корректировка ставки дисконтирования

При применении метода корректировки ставки дисконтирования используется один набор потоков денежных средств из диапазона возможных расчетных сумм, предусмотренных договором или обещанных (как в случае с облигацией), или наиболее вероятные денежные потоки. Во всех случаях эти потоки условны и зависят от возникновения определенных событий (например, предусмотренные договором или обещанные потоки денежных средств по облигации зависят от возникновения неплатежа со стороны должника). Ставку дисконтирования получают из наблюдаемых ставок доходности по сопоставимым активам или обязательствам, обращающимся на рынке.

Этот метод требует анализа рыночных данных о сопоставимых активах или обязательствах. Сравнимость устанавливается при рассмотрении характера потоков денежных средств (предусматриваются потоки денежных средств договором или нет; какова вероятность того, что они будут одинаково реагировать на изменения экономических условий), кредитного положения должника, наличия залогового имущества, сроков, ограничительных условий и ликвидности.

Пример 1. Актив A является правом, предусмотренным договором, на получение 1000 д. е. через один год. Существует сформировавшийся рынок для сопоставимых активов, доступна информация о данных активах, включая информация о ценах. Из сопоставимых активов:

актив B является правом, предусмотренным договором, на получение 1250 д. е. через один год, а его рыночная цена составляет 1133 д. е. Таким образом, подразумевается, что годовая ставка доходности составляет:

(1250 / 1133 — 1) x 100% = 10,3%;

актив C является правом, предусмотренным договором, на получение 700 д. е. через два года и имеет рыночную цену 566 д. е. Таким образом, подразумеваемая годовая ставка доходности составляет:

((700 / 566) 0,5 — 1) x 100% = 11,2%;

все три актива сопоставимы по риску.

По сроку платежей, которые будут получены в отношении актива A, актив B более сопоставим, чем актив C. При использовании предусмотренного договором платежа — 1000 д. е. и рыночной ставки за один год, полученной в связи с активом B (10,3%), справедливая стоимость актива A составляет:

1000 / 1,103 = 907 д. е.

Другие статьи рубрики

В. В. Ермакова

Первое применение МСФО для компании и для сотрудников финансовой службы является значительным испытанием. Чтобы данное применение прошло менее болезненно, следует учесть следующие организационные аспекты.

Т.Ю. Чунихина

При оценке финансового состояния организации выручка, наряду с чистой прибылью, является важнейшей статьей финансовой отчетности. При этом чистая прибыль не может быть определена без оценки выручки, которая, как правило, представляет собой наиболее значительную статью отчета о совокупном доходе.

А. А. Яговцева

МСФО (IFRS) 6 определяет порядок ведения учета расходов по разведке и оценке запасов полезных ископаемых.

HOCK Training