Типы эмиссии
Выделяют:
- Первичное размещение среди акционеров.
- Публичное размещение для выкупа неограниченному количеству желающих. Используют международный термин IPO (Initial Public Offering).
- SPO (Secondary Public Offering). Размещение ценных бумаг публичное, но это не дополнительный выпуск, а имущество акционеров (часто непосредственных создателей компании).
- Вторичное размещение дополнительного выпуска. Здесь выделяют:
- доразмещение (Follow-on) – на рынок «выбрасывается» дополнительная партия;
- частное размещение (Private Placement) для определенного круга лиц.
Процедура эмиссии, государственная регистрация и ее стоимость
Эмиссия включает в себя ряд действий:
- Компания принимает решение о выпуске.
- Решение утверждается руководящим составом компании.
- Выпуск регистрируется в государственном органе, бумагам присваивается идентификационный номер.
- Размещение эмиссионных бумаг.
- Предоставление отчета об итогах выпуска акций.
При эмиссии многие общества заручаются поддержкой профессионального участника фондового рынка – андеррайтера. Процедура эмиссии может потребовать специальных знаний и умений, поэтому обращение за помощью к андеррайтеру оправдано. За свои услуги андеррайтер получает вознаграждение.
Цены на регистрацию выпуска ценных бумаг разнятся, в среднем стоимость процедуры составляет от 10 до 100 тысяч рублей. Окончательное значение может меняться в зависимости от дополнительных услуг, оказываемых юридическим лицом.
Этапы
Правила эмиссии акций описываются в Положении ЦБ РФ 428-П. В нормативном документе обозначаются следующие этапы процедуры:
Документальное оформление
Инициатива закрепляется учредителями компании на общем собрании. Достигнутое соглашение подтверждается решением руководства. В нем указывается, какие ценные бумаги и в каком объеме планируется выпустить, как они будут распространяться на рынке.
Закон не запрещает эмитенту включать в решение дополнительные условия. Например, фирма может указать, что нельзя продавать более 30% выпущенных акций в одни руки или реализовывать их компаниям, не имеющим российского резидентства.
Составление проекта эмиссии
Это документ, составляемый по закрепленному законодательством образцу, включающий данные о компании, ее финансовом состоянии, планируемом размещении, предыдущих эмиссиях, иную дополнительную информацию. Его составление обязательно, если ценные бумаги планируется реализовать более чем 500 разным владельцам, если их совокупная стоимость составит более 50 МРОТ.
Государственная регистрация
Предполагает, что организация готовит для госрегистратора пакет документации, включающий составленное решение, проект эмиссии, бланки ценных бумаг (не представляются, если акции будут распространяться бездокументарно). Срок подачи сведений составляет три месяца, при первичном выпуске — один месяц со дня присвоения фирме ОГРН.
Государственные органы рассматривают обращение в 30-ти-дневный срок. Они могут принять положительное решение или вернуть документы с замечаниями.
Раскрытие информации
Когда государственная регистрация пройдена, компания обязана разместить сведения, содержащиеся в проекте эмиссии, в источниках открытого доступа. Потенциальные покупатели акций могут заранее ознакомиться со всей информацией о предстоящем выпуске.
Размещение ценных бумаг
Это заключительный этап, который можно начинать не ранее, чем через четырнадцать дней после выхода анонса предстоящей эмиссии. Акции реализуются в соответствии с котировками на биржевых торговых площадках, но не ниже их номинальной стоимости. Компания проводит процедуру самостоятельно или пользуется услугами специализированного посредника — андеррайтера.
По итогам проведенного размещения АО предоставляет в регистрирующие органы отчет, в котором содержится информация о его сроках, стоимости и количестве реализованных ценных бумаг, сумме вырученных средств, гражданах и организациях владеющих не менее чем 2% акций.
Преимущества и недостатки
Эмиссия оказывает как положительное, так и отрицательное влияние на компанию-эмитента:
| Преимущества | Недостатки |
| Привлечение дополнительных средств на развитие производства и отсутствие обязательств по выкупу собственных акций обратно | Посторонние люди получают возможность управлять активами предприятия-эмитента. |
| Отсутствуют строгие обязательства по начислению дивидендов владельцам обычных акций. При нестабильном финансовом состоянии в акционерном обществе, дивиденды могут не выплачиваться | Эмитент не может влиять на своих акционеров и заставить их продать акции |
| Участие в торгах способствует получению адекватной оценки стоимости предприятия. Не участвуя в торгах на бирже, труднее продать бизнес или его долю | Эмитент обязан выплачивать дивиденды по привилегированным бумагам при любом финансовом положении компании |
| Эмиссия повышает престиж компании-эмитента. Выход на фондовые рынки делает общество популярным и узнаваемым | Для эмиссии требуются значительные расходы, направленные на выпуск и регистрацию акций, обращение к услугам андеррайтера и т.д. |
Виды
Эмиссии классифицируются на несколько видов по определённым критериям:
| Критерий | Вид | Описание |
| По срокам осуществления | Первичная | Выпуск производится, когда создаётся юридическое лицо или впервые эмитируются бумаги определённого типа. К примеру, компания прошла госрегистрацию и выпускает акции. Размещение будет считаться первичным, если действующее АО ранее размещало только обычные акции, а теперь выпустило привилегированные ценные бумаги |
| Вторичная | Это эмиссия, которая осуществляется действующей компанией второй, третий и так далее раз | |
| По порядку проведения | Распределение | Ценные бумаги распространяются между заранее обозначенными лицами, при этом не предполагается подписание соглашения купли-продажи |
| Подписка | Бумаги размещаются среди заранее обозначенных покупателей или неограниченного круга лиц. С покупателями подписывается договор купли-продажи | |
| Конвертация | Ценные бумаги определённого типа размещаются с условием дальнейшей замены на другие. Условия конвертации предварительно оговариваются уполномоченными сотрудниками |
Способы размещения
Есть несколько способов размещения акций:
- ценные бумаги распределяют среди учредителей при регистрации АО;
- при дополнительной эмиссии акции распределяют среди акционеров, если увеличился уставный капитал общества и не привлекались средства приобретателей;
- открытая и закрытая подписка. Этот способ тоже способствует увеличению уставного капитала АО, но с привлечением денежных средств потенциальных покупателей акций;
- конвертация, при которой одни акции заменяются на другие на заранее установленных условиях. Конвертация может проводиться при:
- изменении номинальной стоимости ценной бумаги;
- изменении диапазона прав акционеров;
- когда уставный капитал и количество акционеров остаются без изменений, осуществляют консолидацию или дробление ценных бумаг. Консолидация предполагает объединение двух и более бумаг в одну. Дробление – деление одной ценной бумаги на две или более новые акции.
Законодательный контроль эмиссии
Просто решение о выпуске не гарантирует конечного результата. Законодательство регулирует и контролирует каждый шаг эмитента. Поэтому рекомендую внимательно изучить нормативные акты.
Обратите внимание: при аннуляции акции становятся недействительными. Эмитент обязан на протяжении 2 месяцев выкупить у владельцев ценные бумаги, погасить при цене выкупа выше цены распространения
Такая вот компенсация за моральный ущерб. Поэтому соблюдение законов означает предотвращение серьезных убытков.
Нормативные документы, регулирующие эмиссию акций
Основные законодательные акты, регулирующие процесс эмиссии:
- ФЗ «О рынке ценных бумаг»;
- ФЗ «Об акционерных обществах»;
- Положение БР «Стандарты эмиссии ценных бумаг…».
Что такое выпуск акций
Выпуск акций (эмиссия) подразумевает под собой установленный законом порядок действий по размещению и выпуску ценных бумаг, продажи их первым владельцам – юридическим или физическим лицам. Эмиссией занимается руководство определенной компании. Целью эмиссии становится привлечение инвестиций и увеличение уставного капитала компании. Процедура благотворно влияет на успешное функционирование предприятия — не нужно оформлять займы и выплачивать по ним проценты.
Акции выпускаются акционерным обществом (АО), перед руководством предприятия при этом стоит одна из указанных задач:
- сформировать первоначальный капитал при создании АО;
- увеличить размер собственного капитала предприятия;
- изменить номинал ценной бумаги;
- провести реорганизационные мероприятия АО;
- привлечь дополнительное инвестирование незаемного характера.
Размещение возможно в публичном и частном порядке. Публичное акционерное общество (ПАО) может продавать бумаги неограниченному числу потенциальных инвесторов. В частном порядке размещение осуществляется без публичных уведомлений и сопутствующей рекламы и ограничивается суммой до 50 млн. рублей.
